재무적 성과지표로서의 EVA
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작성일 22-10-28 13:25
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따라서 EVA는 기업가치평가기준과 기업부실화의 신호기능을 동시에 가질 수 있어야…(drop)
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제 1 장 서 론 1
제 1 절 연구의 배경과 목적 1
제 2 절 연구의 범위와 방법 4
제 2 장 theory 적 배경 6
제 1 절 경영패러다임과 경영環境(환경) 및 경영目標(목표)의 變化(변화) 6
1. 기본적 경영패러다임 6
2. 경영環境(환경) 變化(변화)와 기업경영目標(목표)의 變化(변화) 7
제 2 절 재무적 경영성과측정(measurement)지표의 變化(변화) 9
1. 매출액, 시장점(長點)유율 중시경영 9
2. 당기순이익 중시경영 10
3. 현금흐름 중시경영 10
4. 기업가치 중시경영 11
제 3 절 기업부실화와 종합적 경영성과지표로서의 EVA 13
1. 부도기업의 지표分析(분석) 14
2. EVA Tree 17
3. EVA의 관념과 특징 18
4. EVA의 구성요소와 산출방법 19
제 4 절 선행연구의 검토와 본 연구의 유용성 24
1. 선행연구의 검토와 비교 24
2. 본 연구의 유용성 27
제 3 장 연 구 설 계 28
제 1 절 연구모형 및 가설의 설정 28
1. 연구모형 28
2. 가설의 설정 28
제 2 절 연구변수의 선정과 資料수집방법 29
1. 연구변수의 선정 29
2. 표본기업과 資料수집방법 30
제 4 장 실 증 분 석 32
제 1 절 다변량판별分析(분석) 32
1. 판별함수에 포함된 변수 33
2. Fisher 및 정준 판별함수 34
3. 표준화된 판별함수 36
4. 예측력 분류결과 37
제 5 장 결 론 39
제 1 절 연구결과의 요약 39
제 2 절 연구의 한계 및 앞으로의 연구방향 42
참 고 문 헌 43
ABSTRACT 46
기업의 가치는 주주가치와 채권자가치의 합으로 구성된다 채권자의 가치는 한정된 금액이기 때문에 경영의사결정에 따른 가치의 變化(변화)가 거의 없으나 주주의 가치는 기업에 대한 잔여청구권으로서 기업경영정책에 따라 큰 effect을 받을 수 있다 따라서 기업가치의 극대화는 곧 주주가치의 극대화를 의미하고 채권자인 금융기관 또한 주주이고 보면, 효율적으로 운영되는 자본시장에서는 주가의 극대화로 표현될 수 있다
이러한 기업가치의 극대화라는 目標(목표)에 부합하는 경영성과지표로서 최근 각광받고 있는 것이 경제적 부가가치(Economic Value Added : EVA)이다. 이는 현금흐름과 자본비용을 바탕으로 한 성과평가지표중의 하나로서 투자자금의 생산성이 기업의 본원적 영업활동에 소요되는 타인자본비용은 물론이고 자기자본비용을 초과하는 경제적 이익(또는 부가가치)을 창출하는가를 파악하는 기준으로서 EVA가 (+)이면 현시점에 채권자와 주주들의 기회비용을 보상하는 것이고 더욱이 주주에게 대하여는 초과이익을 창출하였다는 의미로서 과거의 이익이나 규모중심의 성과지표들을 급속히 대체하고 있다
이러한 성과지표로서 EVA의 유효성을 입증해온 대부분의 연구들이 EVA와 PER(Price Earning Ratio), EPS(Earning Per Share), ROA(Return on Assets), ROE(Return on Equity)등의 지표들과의 주가수익률에 대한 설명(explanation)력을 비교 分析(분석)한 것이었다.
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다. 그러나, EVA의 유효성을 주장하는 많은 연구자들의 주장처럼 EVA가 기업가치평가기준으로서의 단순한 주가관련지표 이상으로 기업경영관리수단으로서 유용하다면 기업의 부실화의 판단지표로서의 기능도 할 수 있어야 할 것이다. 효율적 자본시장의 전제 하에서 기업의 부실화는 곧 주가의 하락으로 나타나기 때문일것이다 더욱이 EVA가 기업부실화예측지표로서 신호역할을 할 수 있다면 투자자들의 의사결정에 유용한 기준이 될 수 있을 것이다.
