기업의 가치평가 방법 및 MM의 자본구조theory(이론)
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작성일 24-05-11 17:03
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기업의 가치평가 방법 및 MM의 자본구조theory
1. 기업의 가치평가 방법
(1) 순이익접근법 (NI apporach method)
순이익접근법은 타인자본의 사용여부와 관계없이 주주이익(NI:Net Income)이 많을수록 주주 부는 증대된다는 관점에서 자기자본비용은 타인자본의존도와 관계없이 항상 일정하다는 가정하에 전개되는 theory 으로, 비용이 저렴한 타인자본의 사용이 증가하더라도 주주에게 위험을 부담시키지 않기 때문에 저렴한 타인자본을 많이 이용할수록 기업의 가치도 증가된다는 것이다. 따라서 최적자본구조는 타인자본 의존도가 최대인 상태에서 이루어진다.이러한 순이익접근법의 한계점으로는 기업의 파산위험성을 무시하고 있다는 점과 레버리지 증가에 따라 재무위험이 증가한다는 사실을 무시하고 있다는 점을 들 수 있다아
(2) 순영업이익 접근법(NOI approach method)
순영업이익은 동일한 순영업이익하에서 기업의 가치는 그 기업의 자본구조와 관계없이 동일하게 결정된다는 이…(생략(省略))(3) 전통적 접근법(traditional approach)
2. MM의 자본구조theory
(1) 가정
(2) MM의 명제 I의 증명
(3) MM의 명제 II : 자기자본비용에 대한 명제
(4) MMtheory 의 한계점
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기업의 가치평가 방법 및 MM의 자본구조theory(이론)
레포트/경영경제
다.
순이익접근법에 의하여 기업가치를 평가할 경우 레버리지 증가에 따라 기업가치는 증가하고 총자본비용은 하락한다는 것이다.
